現股漲權證跌，這是怎麼一回事

奇怪，我買的權證標的現股是漲的，為什麼權證是跌的?難道我又被割韭菜了?

沒事沒事，其實會出現股價漲權證跌基本上不出3個原因，一是投資人互相買賣下的結果；其他兩個則是跟權證合理價超過報價區間有關。看完這篇文章你就會一清二楚了。

原因1. 那是過期的市價，不是合理價

雖然前面文章一文讀懂什麼是權證有介紹過，但這裡還是簡單幫大家複習一下。大家都知道現股隨時都會有波動，券商的權證報價也會根據現股漲跌調整，但權證不是時時刻刻在成交的，當權證成交一筆後很久沒有下一筆成交，現股又在這段期間有所波動，就很容易出現現股漲權證跌的假象。

舉例當A認購權證現股開盤基準價是150，券商報的價格1.00，現股跌到140時，券商報價是0.88，當這個時候有人成交了，權證成交價(也就是市價)便會是0.88元；後來股價急漲到收盤時變158，券商報價(委買價)是1.11，但權證自從0.88那筆交易後一直沒有新的成交，所以權證收盤時的市價就是0.88元，投資人就會覺得奇怪，今天股票150漲到158，權證怎麼從1.00跌到0.88，開始各種懷疑、各種陰謀論，其實不是這樣的，權證的真實價格是1.11，只是沒有人去下單成交而已，如果當時有人賣回去給券商，成交價絕對是在1.11而不是0.88，也就不會出現股漲權跌這種怪現象。所以在這裡在重申一遍，權證真正的合理價格是券商掛在市場上的報價，不是成交價，投資人的進出都應該以券商的報價為依歸，權證市價並沒有任何意義。

原因2. 券商沒有報價，投資人互相成交下的結果

我們都知道在符合某些時機下，券商會不報賣單，甚至買賣單都不報，這個時候我們在市場上看到的報價幾乎都是投資人的掛單，這些掛單通常並不會隨著現股的價格變動而調整，或是會變動但永遠以高於合理價一大截的價格掛在那裡，也就是掛芭樂單的意思，由於這時候券商已經退出報價行列，市場上的價格可以說是亂七八糟，不明究裡的投資人搞不清楚狀況，一不小心買賣到其他投資人掛出來的芭樂單，就會出現現股與權證市價走勢不一的情況。

以上圖為例，當天2603長榮11點後即漲停鎖死，此時券商應報出的合理價格是16.7，由於低於權證跌停板價格，所以沒有報價。此時有投資人A掛出委賣單22元/1張，另一個投資人B不論甚麼理由買了下去，權證成交(市價)在22元，就出現了現股漲停權證大跌的狀況。所以當看到權證報價很奇怪或是只有非常零星的掛單在上面的時候，就要特別注意，這些可能都是投資人的掛單，千萬不要隨意買賣，有疑問就打給券商或是不要玩這一檔，不然像這個例子的投資人B，以為用22元買到便宜的權證，實際上合理價是16.7，整整買貴了31.7%，現買現輸，可憐哪。

原因3. 券商報價殺進漲跌停區間

前面提到當券商的合理報價超過漲跌停區間，是可以不用報價的，但現股是會漲跌的，有時候當股價漲或跌到一個程度，就會殺進可報價範圍，此時券商就必須合理報價，而這時若有投資人成交，便可能出現現股與權證走勢相反的情況。

以上圖為例，以下為假想情況，假設(公堂之上假設一下不違法吧)長榮現股開盤基準價是148.5，券商應報的合理價為6.6元，由於低於權證跌停板價格，所以券商無報價，盤中長榮大漲至160，權證的合理價也應聲上漲至7.00元，由於7.00已殺進權證報價區間，券商便報出委買7.00元/100張，委賣7.05元/10張的報價，這個時候若有投資人買進，成交在7.05，就會再度出現現股漲停權證暴跌的狀況。這裡跟原因2的情況有點像，但最大的不一樣是由於投資人買到的是券商的合理價格，並不是其他投資人掛出來的芭樂單，所以並沒有損失，而原因2的投資人B由於是買到其他投資人的賣單，與真實的合理價相比有大量的損失。

以上就是所有現股漲權證跌的原因，相反現股跌權證漲也是一樣原因，希望可以幫到大家。如果有看不懂或是想要進一步了解的地方，可以在下方的留言問我。

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